如何看待小米生态链公司华米科技赴美提交IPO？

“小米系”的上市，不仅为小米上市试水，也是雷军“把朋友搞得多多的、敌人搞得少少的”战略实现的结果。如今的小米已经不是当年那个卖手机的那个小米，而是囊括了智能电视、智能家居与可穿戴设备、音箱、手机配件等打造“硬件+互联网+电商”的生态链公司。

2014年1月，小米与华恒电子联合成立华米科技，致力于穿戴装备的研发与生产，小米手环、小米体重机都是华米的畅销产品，超高的性价比和简洁的外观设计成为了很多人的购买理由，也让华米科技在4年终从0成长为一家市值近10亿美元的公司。其中，小米的分销渠道和品牌背书功不可没。

作为小米生态中的典型代表，小米并不干涉华米科技的管理和运营，华米科技的上市，会成为小米的补充而非直接竞争，还能更快地增强小米生态圈的实力、提高小米的估值。

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截止2017年11月，小米生态链公司达到90家，其中包括华米、紫米、智米、ninebot、小蚁等10家已跻身独角兽行列（10亿美元估值）。1月12日，华米科技向美国证券交易委员会（SEC）提交了F-1招股书，IPO集资规模约1.5亿美元。招股说明书显示，雷军控制下的顺为资本持股20.4%，小米旗下基金People Better Limited持股19.3%，二者相加持股总数为39.7%甚至高过第一大股东——华米科技CEO黄汪——持股的39.4%。

根据Frost& Sullivan的报告，从2014年到2016年，全球智能可穿戴设备市场的规模从17亿美元增长至160亿美元，到2021年预计市场规模将达到462亿美元。智能手表与智能手环两者共占据了可穿戴设备产品形态90%以上的产品数量。

在智能手环领域，全球5大供应商占据了半壁江山，小米和fitbit以13.7%的市场占有率并列第一，甚至超过苹果的10.3%。实际上，fitbit是最早进入智能手环市场的领头羊，市场占有率一度曾超过30%，但在小米凭借更高的性价比和中国市场的高需求的压制下，市场占有率一路下跌，股价从最高的51.9美元跌去90%，如今市值仅存13亿美元。

相比之下，华米科技的收入主力——小米手环——仍处于高增长阶段，2015年销售额8.7亿元，2016年为14.34亿元；截止2017年9月30日，华米科技营收达12.96亿人民币，同比增长近40%，净利润从15年的净亏3785万人民币增长至净盈利9512万人民币，毛利率达25%，净利率7%。

了分主学外求统知运即车目离名，才儿消写价严。

凭借小米的品牌背书，先进的技术，商业化的运营，以及高速增长中的可穿戴市场，上市后的华米大概率会超越Fitbit，39倍PE、10亿美元的市值完全不过分。

小米手环等硬件，实际上是手机人体数据的接口，为华米科技转型数据公司提供了重要的数据基础。截止2017年9月30日，华米的移动应用有4960万注册用户，收集包括心率、心电图、体重、体脂率、GPS轨迹、步数、睡眠时间等超过10种生物信息和活动数据，在“数据即财富”的大数据社会，这就等于巨大的包括，变现的价值不容小觑。

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第一，首先，这对小米是一个好事情，可以融资，收割金融市场的韭菜，加速投入，有钱可以干很多事情，比如研发投入等；毕竟小米生态链企业的研发力量是比较薄弱的。

第二，这是不得不走的一步路，目前小米生态链的华米算是最成功的，但是也是见顶效应明显。如下图，小米的手环等，从IDC看统计数据看，最大的中国市场小米手环Q3出现年度同比增长问题，同比下跌-6.3%，这是一个很严重的预警信号，说明这个市场蛋糕吃的差不多了，如果不投资其他研发，会导致严重问题。

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另外，Q1的统计看也是负增长，虽然整体市场是增长的。这说明竞争力不足了。因此，华米必须在相对的顶部融资，才能拿到好的资金。