什么是周期性股票，要怎么操作？

我们知道社会经济是有周期性的，即由盛而衰，再由衰转盛。而那些盈利能力明显与市场经济周期密切相关的企业的股票就被人们称为周期性股票或周期性行为。与周期性行为相对应的是非周期性行业，比如食品、饮料、影视等受经济影响环境不大的行业。这样的消费类行业股票也叫非周期性股票。

周期性股票包括：房地产、钢铁、水泥、有色金属、机械等，当经济景气时这些行业的公司的产品需求旺盛，它们的收益随之高涨，股价也同期走高。当经济低迷时，这些行业的产品需求下降，公司的收益大降，它们的股票价格也随之大跌。

对这些周期性强的股票要遵守市盈率很低时卖出，市盈率很高时买入的原则。

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市盈率就是股价除以每股收益。在牛市时这些周期性股票的业绩良好，每股收益很高，因此市盈率表现为较低。在市场经济不景气时，这些周期性的股票业绩很差，每股收益很低，所以市盈率就会较高。

周期性股票与普通股票的买入原则区别就在这里。一般的非常周期性股票都是在低市盈率时买入，高市盈率时卖出。这是因为这样的股票的业绩变化不会太大，所以股价的高低就决定了它们的投资价价值与操作机会。

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而周期性股票由于业绩随周期的波动相差太大，远远超过股价的变动幅度。所以用业绩就可以看出这些周期性股票的投资机会。

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总体来说，周期性股票在行业处于低谷时买入，在行业景气度高峰时卖出，是一个较好的操作。

比如今年冬天和春天时A股市场的煤炭和钢铁的公司业绩不好，煤和钢的板块的市盈率大多都是上百倍上千倍的。当时我就大力买入了煤炭和钢铁。现在这两个周期性板块的股票已经大涨了，因为它们的业绩确实好转了。

周期性股票的操作要点：

1 买入时要勇敢

周期性股票在行业低谷时表现为盈利很差，有的周期公司甚至盈利为负。此时投资者应大胆买入，不要害怕或担心长时间股票不涨。炒股需要一颗勇敢的心。

2 卖出时要果断

当周期性股票公司业绩大好，股价暴涨后，投资者应果断卖出。不要抱着它们会一直这样涨下去的幻想。因为它们很可能这时已达到了盈利最高点或较高点。坚决果断的卖出是正确的，否则一直持有下去很可能跌回原点。

3 周期性股票不能持有太长的时间

有些消费类型的股票是可以持有十年甚至几十年的。而周期性股票这样持有是不行的，因为周期性股票的走势长期来看整体表现为大幅震荡，具有明显的箱体特点。所以不适合长期持有，应随着经济的周期性和股价的规律性高抛低吸实现收益。

今天和大家聊聊周期性股票，因为有太多粉丝问周期性股票的问题，但是大部分人又完全懵懵懂懂 。

一 周期性行业的内在机制是什么？

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周期性行业分为

强周期行业，比如钢铁，水泥混凝土，有色煤炭，铝，劵商，房地产，银行等；

弱周期行业，比如汽车，家电等。

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那周期是怎么产生的呢？

比如煤炭，在十年以前产生了一大批煤老板，但是后来这批人中很多也亏的一无所有，其关键就是没有懂周期的原理。

当下游企业需求旺盛，市场上的产能无法满足需求，煤炭价格开始走高，因为利润很高，于是企业就加大生产，没日没夜的干，但还是满足不了市场的需求，价格进一步上涨，于是企业开始买新设备，建新项目，扩大产能。

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这是第一个阶段：需求与价格同涨，投资同步增长

典型的特质就是需求快速增长，价格和利润同比增长，企业为了满足这个需求开始扩充产能，往往把前面赚到的钱全部投进去，甚至去借钱投入新的项目。

别的企业一看这么赚钱，我也进入这个市场，于是供求关系开始变化。

第二个阶段：市场开始饱和

因为利润的驱动，市场的进入者越来越多，大家都拼命开始生产，产能的增长速度远远超过需求增长，市场进入饱和阶段。

第三个阶段：进入衰退期

当市场饱和后，身在其中的企业并不清楚行业整个行业的状况，还是会拼命的生产，而且也不可能不生产，因为项目的建设是需要很长的周期的，一般短则1-2年，长3-5年都是非常正常的，而且会投入很多的资金买地，买设备，有可能刚刚建设好，市场的价格开始大幅度下降，那你能停产吗？

不能，因为这些停产的话，银行会马上要你还钱，员工会全部解散，等于前期的投资全部打水漂了，继续生产还可以暂时应付一下局面。

2015年的时候我去贵州考察市场，当地的混凝土，水泥就是这个状况，明明已经是生产一吨就亏一吨，但还是不能停产，老板们也是夜夜无眠，相对无泪啊。

为了养活设备和员工，为了还贷款和利息，所以必须要订单，于是价格战开始，利润直线下降，当大家都不赚钱的时候，有些企业开始熬不住了，于是有些就停产了，行业剩下一些最有实力的，弱小的纷纷退出，行业进入衰退期。

第四个阶段：低谷期

经过前面的火拼，大家都很受伤，行业一片哀嚎，很多人都绝望的离开了，对这个行业不再抱有希望。

但是恰恰在这个时期，希望在绝望中萌芽了，因为该走的都走了，行业的供应量其实减小了，供需关系再次发生逆转。

变现出来就是这样的图形：

所谓否极泰来，极好之后必要大坏，大坏之后必定是春天。

各位，这就是行业周期产生的内在逻辑，那为什么银行，劵商也是周期性行业呢？

内在原理也是一样的，股市有牛市和熊市，牛市不来，大量的散户根本不会进入股市，那么劵商就不可能赚到钱，因为他们是依靠散户的手续费赚钱的，所以他们的业绩与股市的牛熊是对应的。

那银行呢？

在经济繁荣的时候，各种资产的价格大幅度上涨，人们更加愿意借钱消费，企业有更大的积极性投入再生产，于是银行的利润大幅度上升。

在衰退期，人们不消费，企业不生产，银行也赚不到钱。

但这是内在的因素，更直接的原因是央行的利率和货币发行量，利率提升，借钱太贵了，人们借钱的意愿降低，反之也成立。

这就是银行产生周期的原因。

二 怎么选择周期股？

经过上面的分析，我们知道了其内在逻辑，怎么识别和选择也就是简单多了。

2.1 看看是不是长期衰退的行业

如果一个行业是长期的衰退，就很难有再崛起的机会。

比如供给侧改革把一些煤炭，钢铁小厂淘汰了，大厂绝地逢生，但是作为投资者你无法预测，把控什么时候会有供给侧改革，所以不投资那些夕阳行业就是上策。

那怎么判断夕阳行业呢？

可以用人均消费量来判断，比如人均钢铁消费量，水泥消费量，保险消费量等，只要你查查资料，你就会发现几个事实，中国的人均钢铁消费量，水泥消费量是全球最高的，总量也早就是全球最高了，这意味着什么？

你都已经第一了还有很大的上升空间吗？所以这就是行业到顶的信号，按照事物的发展规律，接下来必定衰退。

所以多去注意那些中国全球第一的行业，一般也意味着结束了高增长，投资回报也不会很大，比如汽车行业。

但是保险的人均量却很低，而中国人口又多，随着收入的上升保险需求必定大涨，在这样的行业找投资机会多过钢铁行业。

2.2 商品价格是不是历史最低了？

如果行业里价格战打的越来越厉害，就证明行业已经进入到了第三个阶段，这个时候你就可以密切注意了。这个时候企业的利润越来越低，股价下跌，行业越来越不被人关注，但你可以关注了，因为机会在这个时候会出现。

2.3 行业的集中度如何？

一个行业在前期往往是非常的分散，比如汽车行业，美国在几十年前有几百家汽车厂，但是现在只剩下几家了，中国也会如此，最后只剩下那么几家公司，其他全部被淘汰。

所以作为投资者，你要密切的关注行业的集中度，尤其是那些市场份额大，占有超过30%以上的公司，可以重点关注，必须选择行业的前几名，原因非常简单，因为行业在厮杀，谁能活下来的概率大？必定是市场占有率高，规模大，资产状况不错，不容易死掉，选择这样的股票，你的投资也不容易打水漂。

2.4 拥有核心资源的

比如昨天写的天齐锂业，就是拥有锂矿资源，这相对来说拥有竞争优势。这需要你判断行业的核心竞争到底是什么？有的是营销驱动，那么找营销能力最强的企业，有的是资源，找最有资源的，有的是特殊的牌照，找关系最硬的，有的是技术驱动，找团队最牛的。

而且行业的竞争逻辑会变化，因为产业的发展会变化，比如手机行业前期是技术驱动，但后期行业成熟了，各种OEM厂家到处都是，只要你有钱你也可以做个手机，这就是营销驱动了，所以像OPPO这样拥有营销基因和渠道优势的企业就很快崛起了。

三 周期性股票的投资策略是什么？

1 基本策略：在行业的低谷买入，在顶点卖出

周期性行业的一个特点就是跟随行业普涨普跌，在低点买入是最安全的，而且你要知道，周期性行业一般产品是无差异化的，比如螺纹钢，武钢和首钢的产品有区别吗？没有区别，没有差异化的产品必定会价格战，表现在财务报表上就是净资产收益率长期很差。

那怎么办呢？这样的行业只能选择低点进入，当行业的上升周期来临的时候，无差异化产品会普遍上涨，你在高点卖出就可以了。

你可以问问在这个行业里的人，他们是最清楚，如果行业天天红火，订单很多，赶紧卖掉，如果订单很少，生产线停工，员工放假，就可以考虑买入。

记住，这是基本策略，后面的都是这个策略的应用工具。

2 评估方法一 ：市盈率高点买入，低点卖出

用一般的PE估值方法对周期性行业没有意义，因为他们的业绩太不稳定了，但如果一定要看，你可以把PE当成一个参考工具，那就是高市盈率买入，低点卖出。

你想想，当行业上升周期，利润很高，表现在股价上就是每股收益很高，市盈率很低，如果你用一般的估值方法买，恰恰掉到陷阱里去了。因为这个时候买入很快就会下降，你根本没有感觉就降下来了。

那什么时候买入？高市盈率的时候，有时候一些钢铁行业的市盈率高达百倍以上，你可以重点关注，因为企业不赚钱了，每股收益必定下降，有时候是负数，这就证明行业可能真的到底了，你可以考虑买入了。

3 PB，1倍以下的市盈率可以买

其实最合适的估值方法不是用PE，而是直接用PB，一般1倍以下的PB你可以考虑了，有时候PB会低到你怀疑人生，比如银行业一度低到0.6倍的PB， 钢铁行业0.5倍的PB，这意味着你用5毛钱购买他1元的资产，是非常划算的。甚至还有分红，银行股就必须喜欢分红。

4 资产负债率

是不是PB很低就可以了呢？不是的，你必须考虑安全性，尤其是在行业的第三个阶段，价格战很厉害，如果一个企业的负债率很高，那么就无法坚持下去，所以购买周期股一定要注意这一点。

一般情况下，资产负债率要控制在60%以下，超过70%你应该放弃。

最好资产是负债的2倍以上，也就是说企业即使破产了，你也有一定的安全线。

但是银行也例外，因为这个行业是依靠钱生钱，普遍90%的负债率，如果钱躺着不动必定不行。

四 周期性行业的注意事项

首先说下我的看法，周期性行业最好不要选，因为几个原因：

1 超出了你的能力范围，你无法把握周期的规律，有可能一下套你几年，你就真的很悲催，如果你说你看能看懂周期，那么你又何必投资周期呢？

2 风险很大

作为业余投资者，你无法了解企业的真实状况，而周期性行业的企业死亡率很高，到底哪个企业安全，哪个企业财务状况好，很难判断。

3 投资收益不会比非周期股票高

周期性行业有时候也许股票涨的天上去了，比如方大碳素这样的，作为短线投机者也许可以捞一笔，但是你今天赚到的钱并非你的能力，而是运气，但是你自己不会这样看，你会觉得自己牛，你还会在这个路上继续走下去，结果可想而知，你会把赚的钱，连带你的本金都亏掉。

我想起2008年的时候，有个投资大师，名字我不记得了，买了8000万股房地美的股票，几十个亿美金去抄底，他就是赌美国政府会救市，但是最后血本无归，这就是周期性行业的风险。

大师都把握不住周期性行业，你有多大把握？

常在河边走，哪有不湿鞋？刀口舔血的事情，还是少干。

反过来讲，你花这么大功夫，这么多的时间和精力，你去好好研究零售行业，医药行业，消费品行业，新能源行业，不是更有把握？从长期来看，投资这些行业的收益要远远高于钢铁，水泥等强周期性行业，

4 最后一点

买入后，你一定要耐心等待，只要你确定买的便宜，公司不会破产，你就能等待曙光来临的一天。

当然，万事无绝对，你看的懂是例外！

好，这就是今天和你分享的内容！

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所谓周期性行业是指会随着经济周期的盛衰而涨落的行业，此行业股票一般多为投机性股票。最典型的就是汽车制造业和房地产行业，当整体经济上行时，这些股票价格也会迅速上升，当整体经济开始走下坡路时，这些价格也会下跌。当然与之对应的就是非周期性行业，比如食品、医药，这类是人生活必须品。

在A股典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大型原材料，水泥等建筑行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约型领域。它们的价格往往受经济周期影响，当市场需求旺盛时，对应行业盈利水平加大，股票对应上涨。

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选择周期性行业股票一定要结合当下市场经济状况及政策，因为大多数周期性行业，比如钢铁、煤炭、地产等市盈率都低，这类业绩良好市盈率低，按照正常水平来讲，都是绝佳的投资品种，但在周期性行业并非如此。当周期性行业股票市盈率锐减时，这个时候暗示着公司业绩已经进入到景气度高潮，正确操作应该是卖出股票。对于周期性行业来讲，高市盈率反而是一件好事。

最典型的就是有色资源股，比如：煤炭、黄金、铝矿、铜矿等。券商股其实也算是周期性股票，牛熊市其实就是代表券商的周期性。

时机：投资周期性股票的前提是择时。判断经济的恢复和繁荣也是件相对困难的事情，再加上周期性股票往往还提前于经济复苏开始有一些比较好的表现。在对经济周期时点完成判断之后，在这样的环境下买入周期型股票不仅要依赖于研究，还需要些勇气。

行业：在确定好时点之后，接下来的工作就是挑选行业和具体的公司。一般来说，大型的周期性公司相对安全性较好，因为这些企业在底部能够很好的生存下来。而小公司的风险相对要高一些，但如果也能顺利生存下来，一旦形势转好，产生的回报也会更高。

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PB（市净率）：对于周期类的股票，采用PB估值相对于PE估值是一个更为可靠的方法。尤其是在周期的底部时，这类周期性股票的股价常常会大幅度的低于每股资产净值，一旦周期进入上升阶段，股价往往会数倍于每股净资产。投资者需要学会使用PB估值来看待这类周期型股票。

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周期性股票是指支付股息非常高并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。

周期性行业有：钢铁、煤炭、有色金属、石油天然气、化工、建材水泥、机械、房地产、造船、汽车、电力。传统工业基本都属于周期性行业。

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非周期行业有：食品饮料、酿酒、医药医疗、商业、军工航天、智能电网、生物育种。

周期性股票与非周期性股票是一种相对的概念。所谓的周期性股票一般出现在有色金属、建筑材料、交通设备、钢铁、化工以及一些生产非必需品的消费品行业，主要是指支付股息非常高、随着经济周期的盛衰而不断变化的股票。

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比如奢侈品、高档烟酒、汽车、航空等等行业，具有明显的周期性特征，当人们的收入水平降低时，他们可能不会追求一些高档的如奢侈品的消费，这就会导致这些行业消费需求减缓。但是当人们的收入达到预期，呈现积极增长的时候，对于汽车、高档奢侈品这些行业的需求就会随之增长。这种现象就体现了周期性的特征，这时候股票就会随着市场对这些产品的反应涨落。

出如当全边交确段，层住。

非周期性的股票主要出现在一些生产生活必需品的行业，这种股票的周期性不强，所以无论经济发展状况如何，人们对于这些消费品的需求都是刚需、不会有很大波动。

国要民等使外老基山，权号局。

高市盈率买入，低市盈率卖出

市盈率就是股价收益比率，市盈率=股价/每股盈利，它是投资收益的倒数，市盈率能够告诉你你几年能够收回你的投入成本。周期性的股票低市盈率就意味着股价很高、每股盈利也很高，那这时候市盈率就很低。当股价低、每股盈利也低的时候，市盈率就会变高，这个时候行业不景气，适合买入，等到周期性股票业绩变好、股票暴涨时候果断卖出，才能在股市分得一杯羹。当然，操作的过程需要勇敢和果断，犹豫不决就会错过最佳时机

大家好我是投资观，是一个研究股票投资十多年的老股民。所谓的周期股就是上涨的时间有一定的规律，或者上涨时会出现整个行业上涨下跌时也是整个行业下跌，呈现出规律性很强的股票。周期性股票有些遵循时间周期，有些遵循行业周期，还有一些遵循联动周期，不同的周期股操作方法不同，下面就说下三种不同周期的股票的操作方法。

一，时间周期股。时间周期股一般会在特定的时间出现上涨，过了这一时间段就会开始回调有的甚至会出现长期的回调。遵循时间周期的行业有啤酒行业，我们都知道每年四五月份开始啤酒概念的股票都会出现一波不错的涨幅，这也许是和天热啤酒开始被大家想起有关。还有就是逢年过节饮料食品行业也会有一波上涨，像这样时间周期性很强的股票操作起来比较简单，时间周期前布局，到点就是出局的时候。

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二，行业周期股。行业周期股不同于时间周期股，行业周期股没有特定的时间，周期股的上涨一般都是整个行业中大部分的股票都会出现上涨，周期股的上涨一般和政策有关，或者跌多反弹等。行业周期股我们常见的有钢铁，地产，有色等，这些行业性的周期股一般出现上涨时都会上涨，下跌时也都会下跌，周期性强个股的波段也比较明显。

三，联动周期股。我说的联动周期股一般是和期货有关系的股票，目前期货市场的期货合约有很多，虽然他们和个股没有太大的联系，但是期货价格的涨跌和一些行业是息息相关的那么自然就会和一些行业中的个股相连。比如鸡蛋期货，黄金，焦炭等，这些期货的涨跌有时候会直接影响畜牧业的上市公司，黄金概念股，煤炭股等股价的涨跌。联动周期股的操作一般是期货出现较大幅度的波动时才会明显，注意下期货的波动就好。

我是投资观，看完关注点赞股票大涨不断。

动经题党总及，增术节习。

周期性股票就是有着周期性波动的股票。举例来说最明显的就是有色和煤炭系列。

一般股市中所谓的周期性股票都是指股价的走势与经济运行的周期相关的股票。这些股票主要是集中在与经济周期关联较为紧密的行业，比如：有色金属、水泥、钢铁、地产、银行、券商、化工、医药、大消费等等。

对于水泥、钢铁、煤炭、有色等强周期行业，只能波段操作，不宜长期持股不动；

对于银行、大消费等周期行业，可以选择业绩较好的龙头进行长期持股。

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但是，就目前的结构性行情来说，虽然经济加速复苏，但近期经济表现明显不如预期，周期股后市的走势并不容乐观。

得质者设研，究儿往构局。

下面以有色为例，来谈谈周期股的走势以及如何操作。

与2017年期货价格和上市公司股价常常同涨同跌的大行情相比，4月份以来，铝期价上涨对上市公司股价的影响有限。最明显的就是4月19日，A股以铝为主的有色板块异动，当天中国铝业、云铝股份等多家上市公司股价涨停。不过，第二个交易日，板块再次沉寂。

主要原因是2017年有色期货和股票联动密切，核心逻辑都在基本面改善下的产品价格上涨，在涨价过程中，期货市场对于产品价格反应更灵敏，期货持续上涨之后，股价以此为风向标，所以二者联动紧密。但今年以来，有色企业基本面改善的边际效应递减，事件驱动的期货价格上涨也只能让股价短期波动。

是有出义间么比立她被，增张越列。

周期股利好边际效应递减最为明显的就是云铝。4月14日，云铝股份公布一季度业绩预告，受淡季效应和春节因素影响，铝价处于相对低位。同时，氧化铝、石油焦、阳极炭块等大宗原辅材料价格有所上涨，导致公司生产成本较去年同期大幅上涨，公司净利润由2017年四季度的盈利2.34亿元转为亏损1亿元到1.1亿元。

事实上，这种利好边际效应的递减在周期股中普遍存在，比如水泥、钢铁、地产和煤炭，随着去产能的逐步加深，产品市场价格不断波动，3月份钢铁的价格就不断下跌，直接影响钢企一季度的业绩。

但是，短期的下降并不意味着这些周期股不具备长期的投资价值，事实上，随着供给侧改革的深化，我国传统的钢企、水泥企业、煤企、房企等企业在逐渐去产能、去杠杆的情况下，会发展的更加健康，之后的发展潜力也会更大。

所以说，目前周期股并不是一个很有配置价值的板块，但绝对是一个很有长期投资价值的板块。

以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是关注我的头条号进行交流。

一、先说什么是周期股

1、广义上说只要盈利能力与市场经济周期密切相关的股票就被称为周期性股票，分类上有消费类周期性行业和工业类周期性行业，一些你想不到板块都算周期类，比如银行、证券、保险、汽车、航空、酿酒等。

2、狭义上的周期股就是股评里常提的周期股，一般指工业类周期性行业里的上下游板块。包括有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化等。这些行业与宏观经济相关度很高，行业间容易互相影响形成强周期性，正反相关度都特别高。

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十从把社反么回万议，整办划红该。

3、最典型的例子就是对中国经济影响较大的煤炭/石油全产业链。煤炭/石油全产业链基本就是国内周期板块除有色板块外的全部。

其中煤炭产业链包括上游（煤炭）、中游（火电、钢铁、建材、化工）、下游（地产、基建）。总而言之，能源品种作为的周期板块重要组成部分，能影响几乎所有周期品种。同时下游行业需求也会同时反向影响上游产量最终又影响到能源产量和结构。

1、关注时间点

周期股价格高低其实还是跟产品价格息息相关，产品价高导致收益增加提高股价，反之亦然。总之，涨多了必跌，跌多了必涨的轮回。只要踏准节奏高抛低吸，做周期股是一个很好的盈利方式。不少专业的投资者特别是期货投资者做起周期股来也是得心应手。因为两者炒作逻辑都是以供求关系为准绳。

就拿近期股煤炭炒作为例，一季度刚过北方采暖期一结束，动力煤指数就开始下行，对于煤炭期货相当熟悉的投资者应该都不难预测到。对应的是A股煤炭指数几乎是同一时间开始下跌。所以这个时候再去买煤炭股就不是十分明智了。

为以工过法电员知几取阶切示斗织商率族识。

2、股市和期货市场同时关注

同时玩周期股和期货的投资者应该是比较多的，精明期货投资者在做空动力煤的基础上，同时可以卖出已有的煤炭股。

类似的例子相当多，期货价格不少跟周期股都是联动的，正相关度非常高，比如近期石油期货价格大涨，带动石油板块集体飙升，期货价格反应更快。往往石油股价还没涨，期货价格就涨了，这跟期货投资者更专业有关系。这个时候我们就有一定的时间差去做多石油类股票，赚取跨市场套利的机会。

总之做周期股一定要多多关注全市场的动向，不要总是关注股票市场里那些变化，眼界一定要宽。

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