巴菲特坚持的价值投资，在A股适用吗？

巴菲特坚持的价值投资方法在A股市场肯定是适应的，一直以来，很多投资者都片面的认为巴菲特之所以能取得成功，是因为美国的股票市场有着成熟的管理制度及投资理念。

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而投资者之所以会产生这样看法，主要是因为没有理解透巴菲特价值投资的真正含义。决定巴菲特投资理念能否取得成功，前提条件是必须准确的发现价值。

比如中国石油，这只让无数投资者欲哭无泪的大盘蓝筹股，巴菲特用5年时间赚了7倍，想不到吧？

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如此巨大的价值差距，投资它还有必要再做过多的分析吗？于是他在2002年开始，用接近一年多的时间斥资4.88亿美元陆续买入中石油1.3%的股份。

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后来因为油价大涨，使到中石油市值也水涨船的高达2750亿，于是巴菲特在2007年果断清仓了中石油，五年时间涨了7倍就是这样来的。

巴菲特成功案例有很多，但之所以列举中石油是因为它对投资者的伤害太过深刻，同时也是为了让投资者能更好的理解巴菲特的价值投资理念。

有数据显示，从2012年初到2016年年底的5年时间里，A股市场有超过1000只股票涨幅翻倍，其中有500多只涨幅还达到1.9倍以上。

例如：格力电器：涨幅达到惊人的6180%、恒瑞医药：4346%、贵州茅台：2740%、宇通客车：2070%、夏星医药：2020%、青岛海尔：1922%、上汽集团：1672%、扬农化工：1425%、老凤祥：1381%、万科：1341%、伊利股份：1302%、福耀玻璃：1281%、东阿阿胶：1198%、天士力：1109%、云南白药：1072%....等等。

大家好，我是小六忠诚，我正是价值投资者，为您分享我的看法。

股市上上有很多股民说：“巴菲特是在美国所以他能长期投资成功，价值投资不适合中国的股票市场。”但是在我的实践中却证实价值投资最适合中国市场。

A股尽管它充满了浓郁的投机气氛，但是恰恰在这浓郁的投机气氛中，价值投资才能够大显身手。每轮市场大跌，都会让股票第跌破净资产，跌出高股息率。你只要等大跌时买进低估值的股票，长期持有你就会投资成功。

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十多年来，我一直坚持价值投资，在很多人不看好价值投资的情况下我一直坚持价值投资的购买标准，在低估值中潜伏。却让我带着盈利稳步的前进。在最近的四年来，散户在大起大落中饱受折磨严重亏损。我却实现了平均年收益率20%的成绩。

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我认为巴菲特的价值投资在A股仍然适用。

核心有两点：

第一，巴菲特的价值投资背后的最主要的逻辑就是，买股票就是买公司。当我们买到一家好的公司，而伴随公司一起成长，长期持有，最后一定会收到很好的回报。

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这个道理，无论是在美股，港股，还是A股，同样适用，因为最赚的并不是博弈的钱，或者是内部消息的钱，这里赚的是公司行业的钱。

第二，在A股有符合所谓的价值投资的好公司，同时已经有人或者说有公司在奉行这一套投资理念，并且赚到了钱。这里比如大家现在公认的好公司，如格力电器，海天味业，贵州茅台，而通过这样的方式赚到钱的基金或者个人有东方资管，景林投资等。

当然，这里的好公司肯定是符合时代潮流的，并非永恒的公司。所以我们看到在互联网或者说信息浪潮的时代里面，A股并没有那么多的好公司。同时这也要求我们投，作为投资人需要不断的学习，比如巴菲特，他也投资了苹果。

最后我想说的是，做投资最核心的就是买公司，这一点无论在A股还是美股或者港股，都适用。

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当我们理解到这一点之后，我们需要做的就是去寻找一家好的公司并且以合适的价格买入，然后长期的持有它。

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巴菲特坚持的价值投资，在中国股市基本上不适用。假如巴菲特按照他的投资方式，也会像普通散户一样血本无归。

首先应该明白一个道理，我国股市就是一个合法的赌场，根本不是价值投资，只是炒故事，政策，预期。就是一个炒字。

我们都知道，业绩好的股票不一定上涨，而一些业绩不好的股票涨上天去。这就是中国股市的特征。

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外国的股市才是真正的价值投资，只要自己判断那个公司有前途，就可以经常长时间投资他的股票，而且外国的上市公司每年都会给股民分红，就算是股票不赚钱，也比存银行强。

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再看看中国的上市公司，每年有几个真正的给股民分红？所谓的高送转只是把一个馒头分寸两半，到现在我也不明白市场为什么这么喜欢炒作高送转？

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看到题目我只想说：一方风水养一方人，A股是A股，美股是美股，美股适合的投资逻辑不一定适合A股。

A股和美股的交易体系和规则是完全不同的，美股没有涨跌停限制，所以企业上市之后，一般情况下前一周股价涨跌幅基本就可以给这只个股合理的价位，而且在美国上市的新股，上市当天或上市第一周内破发也属于正常，企业很少会大涨大落，同时美国主要以机构投资者为主，而且交易工具众多，可做多也可做空。因此，一般情况下，股市的价格是可以反映出美股上市企业的实质性价值。

再看A股，涨跌停板限制就会限制企业短期展现合理估值，同时在新股上市前，一般A股新上市企业估值都会低估，所以大家看到刚上市的新股一般都是连续涨停，最少翻倍，甚至翻10倍。这在美股是看不到的。同时，A股市场由于仅成立不到30年，各种股市交易规则还不完善，目前还在继续改善中，市场主要是以散户投资者为主，散户在股市中由于专业能力较差、心理承受能力弱，判断事物的能力不行，导致很多上市公司的合理价值难以体现，或者炒作其他上市公司。我们在A股经常能够看见，业绩较差的可以连续涨停，业绩很好的反而不涨。

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巴菲特所在的美国股市，从2008年金融危机之后，美股已经走了10年的慢牛，在这个期间段，众多优秀互联网科技企业在美国获得非常大的成长，比如微软、谷歌、苹果、亚马逊等互联网科技公司，即使在2018年的全球经济动荡中，依然可以不断创新高。对于美国投资者来讲，长线投资一家优秀的企业是可以获得丰厚的回报。在中国，由于股市暴涨暴跌，某些个股可能短期就会涨50%，甚至翻倍。哪怕是银行、保险等大金融板块，一旦上涨，短期收益就会非常高，大部分散户和机构投资者没那么高预期收益，所以就会在上涨过程中出现买卖，好股票也拿不住，烂股票不愿意割掉。虽然在中国也有价值投资代表企业，比如：格力、美的、茅台等，10年前和今日相比涨幅数十倍，但是很少有人可以在暴涨暴跌的市场里长线投资。

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个人认为，即使是巴菲特，哪怕面对A股也无法做到真正的价值投资，虽然有优质个股，虽然有盈利连续增长个股，但是由于A股的交易制度一定会导致暴涨暴跌。打个比方：如果近期市场公告巴菲特重仓了A股某只股票，绝对会有大量散户涌进去，不仅有散户还有机构，这只股票短期就会被疯狂热炒，可能在美股中股票市值翻倍需要一年甚至几年时间，但是对于A股只需要连续涨7个涨停板即可。同理，A股中黑天鹅事件较多，尤其是2018年，数十只股票遭遇黑天鹅后股价出现十几个以上跌停板，亏损幅度超80%以上，几乎是让散户无法回本，一个黑天鹅事件就可以使得散户投资者输的很彻底。

所以，鉴于目前A股的特性，即使巴菲特也受不了大涨大跌，时间都在传闻巴菲特30年的投资生涯里，收益可以达到年化20%以上，持续30年，巴菲特就已经是世界上数一数二的大富豪了。但是这个收益率在A股太多了，中国股市传奇人物徐翔，在股市中的年化收益可达200%以上，连续多年可以保持这个水准，但是最终也是因为涉嫌内幕交易、操控股价被依法逮捕。A股目前看来还是需要不断完善！

最后感谢大家阅读答，认为对大家有用的可以多多点赞，也希望大家可以将自己观点表达出来互相交流，互相学习。你把你了解的分享给大家，我把我懂得的告诉大家，一起学习一块进步！大家有什么问题也可以私信交流，欢迎大家！

回答这个问题，需要从巴菲特的理念经过一探究竟。

1、格雷厄姆

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毫无疑问，格雷厄姆是影响巴菲特理念的第一人。这位严谨的学院派，坚持认为衡量公司价值的最好标准，就是会计学上的净资产。是他第一次明确指出，股票的价值取决于上市公司的价值。这个常识性的观点，在当时的华尔街却是另类，这让巴菲特有一种“拨乌云而见明月”的感觉。

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格雷厄姆提出一个非常有名的“捡烟蒂”的策略，即寻找那些股价低于公司净资产的股票，购买等待价格回升。他认为，买这样的公司，再怎么样，也不会亏本。不过这个策略，并没有经受住实践的检验，这也让巴菲特一度陷于迷茫。

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2、查理 芒格

巴菲特是一位商界的全才，而芒格则是一位典型的天才。芒格有两个最为人称道之处，一是其具备跨学科的思维模式，即可以用心理、哲学、数学等各学科的思维模型来解读世界。二是其内生式的逆向思维能力。即：如果我知道我会在哪里死去，那我就避免去到哪里。

芒格启发了巴菲特，让巴菲特从他老师的理论桎梏中解放出来，开始构建自己的投资理念。芒格是巴菲特在现实世界中的镜子，当芒格说：“我没有什么需要补充的”时候，巴菲特就可以确信自己的智慧已经发挥到了极致，而真正的现实已经体现在自己的思维之中了。

3、菲利普 A 费舍

如果没有费舍，巴菲特也还是那个巴菲特，但因为有了费舍，让巴菲特加速了进化。第一次看到《普通股和不普通的利润》一书后，巴菲特非常兴奋地打电话给作者，称在这本书上，他看到了一些自己正在想的，但还没有完全想明白的事情。

费舍认为，不要买已经陷入衰退的股票，即使其价格低于净资产，因为破产的公司将一文不值。而那些具有远大前景的公司，现在的价格可能看起来并不低，但未来他们的增长将带更大的收益。也就是说，与其投资非常便宜的差公司，不如买价格公道的好公司。

从根本上说，巴菲特的价值投资，与其说是一种理念，不如说是一种实践。

它秉承了格雷厄姆的保守，兼具了费舍的眼光，通过芒格的思维逻辑，确保每一笔投资都是理性思考的结果。巴菲特的价值投资，不是战术，而是战略，而战略是需要经过实践的洗礼，才能得以印证的。

大部分人初进股市，总是觉得自己一年内至少应对赚个一两倍吧，保守一点也得有个50%左右的收益吧，而我们回过头去看看巴菲特，其平均每年收益也不过在20%-40%之间。而正是其40到50年，都能够保持住这个收益，通过“复利的魔法”，让他的财富如同滚雪球一样变大，问鼎全球首富。

这背后的战略是什么呢？简单的理解，就是先保证不亏钱，再尽可能的锁定收益，通过时间和复利的放大效果，打败市场！

我们所不知道的是，巴菲特和芒格都是坚持勤奋工作的人，喜欢大量阅读，坚持亲自考证。通过对公司基本面的细致研究，他们可以大致可靠和相对合理的估计出一个公司的长期价值，然后打一个25%以上的折扣，再买入并长期持有。虽然并不是每一次都成功，但大概率是成功的。而巴菲特需要的就是这个大概率。

仔细想想，在某种程度上，这种做法：

和曾国藩的“结硬寨、打呆仗”有异曲同工之妙，

和朱元璋的“高筑墙，广积粮，缓称王”有相见恨晚的感觉，

和毛泽东的“敌追我跑,敌驻我扰,敌疲我打,敌退我追“有英雄所见略同的精妙。

所以你说，巴菲特的价值投资，在A股适用吗？我想说的是，这种策略，在任何的人类活动中都是适用的。关键是，你是否理解其中的精髓。

不适用，讲真，巴菲特是一位值得尊敬的投资大师，但是如果巴菲特活在A股不见得有多牛，甚至可能会亏损累累。

第一，巴菲特坚持的价值投资，讲究的是以安全边际理论、市场先生、内在价值为主导的投资系统，看重一个企业的成长性，而且是5到10年后的成长性，这种理论适用于成熟的资本市场。

但是A股市场上满足这些条件的企业寥寥无几，而且曾经上市的时候财报数据是高增长企业，过一年两年三年甚至当年就开始业绩变脸的不在少数，A股的企业很难光从财报、研报数据上判断其是否真是成长性企业，即使巴菲特来了，以他买入一只股票长期持有，动则几年以上的投资风格，也不排除其会踩上黑天鹅，更何况A股企业上市几年后说不定就沦为壳资源股卖壳了。

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第二，巴菲特的投资理论成功其实还得建立在美国资本市场过去比较规范的每逢3-4年就一牛熊轮回，最近一年牛市更加已经从2009年3月6日的最低点6469.95点走牛至今，但是我大A股熊长牛短，股票投资更适合用“投机”，时机来了快速被炒高，然后漫长阴跌，巴菲特的长期持有并非上策。

上新利展统造身示声空存，圆细价。

源自风生焱起的个人分析，仅供参考

成解北东切场议才须，克。

我认为价值投资是个在世界上哪里都是普遍适用的理念，首先，我想说的是A股的历史并不长。充其量不过区区不到30年，30年对一个人来说也许很长，但是对于历史来说，只是短短的一个痕迹，相比于美股的历史，真的是太短暂了，所以现在A股所经历的很多人曾经美股也经历过的，比方说今年的涨指数，不涨个股的这种拉权重股，网上骂声一片，说什么A股不行的论点，其实美股也经历过，大概是80年代后期。（当时都还没A股。），所以一句玩笑话，在A股不相信价值投资的，把你放在巴菲特，或者彼得林奇的年代，你应该也不会相信价值投资，你可以去查资料看一下他们经历的年k线的趋势图，有的是几年，十多年，甚至20年横盘不动，然后“突然”的启动，但是现在回过头来看，你能说他们所信仰的价值投资是错的吗？ 咱们国人总说以史为镜，可以正其行。既然在A股里没有那么多历史可参考的情况下，参考下美股也是理所应当的。我是觉得任何时候，事后诸葛亮和马后炮，开上帝视角都是没有用的。哪怕在A股这么短的历史里，难道找不到价值股吗？ 伊利，格力，茅台等等太多了。不是没有，而是现在人们的投资观还在那种暴富的心态上，恨不得今天买明天涨，最多拿不过一年两年，一只价值股能拿十年二十年的有几人？ 价值投资与其说是一种方法，我觉得更应该说是一种信仰，是一种相信自然规律，更是相信社会主义的唯物主义论，唯物主义也说过，任何事物都是在不断发展的，这种发展一定是向上的，过程是曲折的。 坚持你所信的，时间会给你答案。。 （纯手机打的，想说的太多，点到为止吧。）

巴菲特的价值投资如果没有用，那世上真的就没有更好的方法了！只不过巴菲特的方式在A股市场需要一些小小的转变！股票投资其实就是一场减肥大战，越简单越有效！

减肥的原理其实很简单，每天的消耗大于摄入就能办到，那么最有效的方法就是运动，管住口，迈开腿，然后坚持、坚持、在坚持，就能成功！可惜许多人不相信，相信的又做不到！！

于是出现了减肥餐，减肥药，代餐，甚至节食等极端的方式，而目的就是想快速的瘦下来！但是结果往往是事与愿违的！

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也许几天，几周，你能发现自己真的少了好多斤，但是往往都是短期的效果，只要时间一长立马打回原形，甚至变本加厉！

成其事心建无题级己深价。

那么股票投资不是也一样吗？明明最简单也是最有效地投资方式就是长线价值投资，最大概率胜利的投资方式就是熊市周期买入，牛市周期卖出！可是许多人不信，信的又做不到！于是出现了各种追求短线技术的，希望找到能根据短线指标能获利的！

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但是久而久之会发现，一次两次也许能成功，但是三次，五次，十次，一百次以后，一定亏损连连！这就是投资，竹子4年时间，仅仅长了3厘米。从第五年开始，以每天30厘米的速度疯长，仅用六周时间就长到了15米。竹子熬不过那3厘米，哪能6周就长15米。投资不也一样吗？八年茅台涨60倍，5年茅台涨10倍，投资就是这么简单，搞复杂了往往亏钱。

所以有的时候欲速则不达，你越急切的想要得到什么，那么你越可能失去什么！无论投资还是减肥，你只能用最简单也是最有效的方式，然后坚持、坚持、在坚持，别无他法！什么是投资？如何理解什么是投资！用简单的一句话概括就是：别人还没有意识到这个东西值钱，而以后会有很多人会觉得它值钱！

1.身体健康：这是一个0和1的游戏，身体就是1，没有1再多的0都是徒劳的！所以，不要熬夜看股票，不要熬夜分析，更不要为了一点亏损而生气伤肝了，因为在健康的身体面前，它们一文不值！所以我把他排在第一位！

2.做投资时机比选股重要！入市时机的把握,不能在牛市入,要在熊市入。格局比技术更重要！短期赚不赚钱看天，长期赚不赚钱看格局！

3.实践与毅力：有了前面两者，那么接下来就要去实践了，就像王健林所说的，清华北大不如胆子大！你要先去做了，然后坚持，坚持，在坚持！那你一定可以成功！

巴菲特坚持的价值投资在A股也是同样适用的，关键你要体会到价值投资的精髓才能在A股中灵活合理的利用起来，不然什么价值投资都是屁话！

巴菲特买股票就是买公司的未来发展前景，巴菲特买股票后会和公司成为合作伙伴！能被巴菲特入选的公司发展前景都会不错；但毕竟巴菲特也不是神没有预知未来能力，未来的变数都是无法预测的，只能通过各种上市公司指标，财务，公司情况去分析预测公司未来的发展前景，未来有价值空间巴菲特才能去动仓买入股票安心持有！

美国股市总体都是涨多跌少，上涨趋势为主，对于上市公司质量监管非常到位，给投资者们提供了一个有质量有保障的上市公司；所以对于美股行情给巴菲特坚持价值投资的道路也是有很大帮助的！

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但我们A股不一样，最起码目前A股情况分析如果利用巴菲特坚持价值投资A股大部分股票是行不通的，利用不好反而亏损严重！A股真正能用价值投资眼光来投资的股票真正是不足100家上市公司，也就是只有那几十只低估值蓝筹股与白马股，类似贵州茅台、格力电器，万科A、中兴通讯等之类的成长股，可以坚持价值投资才有高额回报。

目前A股大部分股票还不适合用价值投资思路来炒股，这不是认为A股不适合价值投资，价值投资是适合A股投资的，只是A股上市公司质量没保障不能用价值投资来炒股而已。就如2018年A股雷股太多，就连优质企业都倒下两家，创蓝筹的乐视网，白马股的长生生物，两家优质企业都说倒就倒，足于证明中国股市上市公司质量问题的严重性。

2018年雷股还真不少，*ST天马连续走出30个跌停板，*ST保千走出29个连续跌停板，还有 *ST凯迪、*ST毅达、 *金亚、*ST华信、ST长生、*ST龙力、*ST百特、*ST富控等那个都光今年都出现连续10个跌停板的股票。都是存在业绩连续亏损，出现造假欺诈，出现重大违法等等行为变成雷股；如果用价值投资眼光持有十年八年，说不定就2018年几个月可以全部跌没了，腹水东流啊！所以我个人最终观点是A股同样适合巴菲特的坚持价值投资，但只是正对部分低估值蓝筹股和白马股100只股票左右适用，其余3400多家上市公司目前还不适合价值投资炒股，但这是关系上市公司质量问题，并不代表A股不适合坚持价值投资的模式！我相信A股逐渐成长，制度逐渐完善，国际化后A股一定会全面适合巴菲特的坚持价值投资模式。

国用方学如形质，金安律布容调听。